老品牌速配官网出手了！已有公司为LOF退市做准备，这些人却急了？

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　　来源：中国基金报

　　【导读】溢价21%还在炒？部分LOF退市倒计时，基金公司着手准备，套利投资者急了

　　中国基金报记者闫军

　　推出22年的LOF即将迎来场内退市新规。日前，沪深交易所发布了对LOF相关安排的征求意见稿，拟明确商品期货LOF、QDII-LOF及小规模LOF等LOF的终止上市情形与程序。

　　尽管目前仍处于征集意见阶段，但多家基金公司已着手提前部署，部分机构已终止旗下LOF产品的做市商合作，为后续退市铺路。

　　“我们公司旗下部分LOF产品涉及此次监管调整，目前正在根据监管要求反馈意见，待正式稿发布后，将按照监管要求执行。”有基金公司人士表示。LOF为此前分级基金转型的产物，原本就是过渡型产品，随着ETF壮大、主动ETF未来上市，LOF也将完成其历史使命。

　　基金公司先行调整，为QDII-LOF退市做准备

　　华宝基金于8月14日公告称，即日起，华宝油气LOF终止与浙商证券为华宝油气LOF提供流动性服务。华宝油气LOF当前合计规模为20.07亿元，场内流通市值为11亿元。对此，有观察人士表示，主动终止做市商合作，实质上是为QDII-LOF未来退市所做的先期准备。

　　多家受访基金公司也向记者证实，旗下涉及退市范围的LOF产品，将按照监管要求逐步推进场内退市，并引导持有人通过转托管方式转向场外基金份额。

　　“作为管理人，我们同样受到LOF场内折溢价问题的困扰。未来统一退市后，有助于从源头减少运营风险与客诉压力。”华南某基金公司人士表示。

　　根据征求意见稿，此次退市主要覆盖两类LOF：一是商品期货LOF和QDII-LOF，设置较长过渡期，要求最晚于2027年12月31日前终止上市；二是小规模LOF，不设过渡期，自新规施行后，若连续60个交易日场内资产净值均低于1000万元，即应启动终止上市程序。

　　从数据来看，截至2026年6月底，沪深两市LOF共402只，场内外整体规模合计6498亿元，其中场内规模约594亿元。此次拟退市的产品约125只，场内规模合计约260亿元；其中小规模LOF约91只，场内规模仅约3亿元，退市影响面相对集中。

　　多只LOF场内仍有明显溢价

　　LOF退市的底层逻辑，在于LOF长期难以根除的二级市场溢价风险。一方面，商品期货LOF、QDII-LOF因受期货交易所持仓开仓限制、QDII外汇额度不足等客观因素制约，可能暂停或限制申购上限，容易引发场内高溢价，如白银LOF高溢价引发巨大风波。另一方面，小规模LOF因流动性不足，价格波动剧烈，更易成为短期炒作标的。投资者以高溢价买入后若溢价回落，将直接面临亏损。

　　事实上，处于封闭期的LOF同样存在溢价风险。以财通福鑫LOF为例，其多次被上交所列为重点监控对象。因该LOF为定开型产品，目前处于封闭期，暂不办理申购、赎回业务；不少投资者涌入二级市场，导致二级市场交易价格严重高于基金份额净值，出现极大幅度溢价。基金公司虽多次发布风险提示并采取停牌措施，但溢价水平仍难以有效回落。

　　当前市场上仍有部分LOF维持较高溢价。以8月14日场内交易来看，截至收盘，全球芯片LOF溢价达21.29%，标普信息科技LOF、国投白银LOF、纳斯达克100LOF等LOF溢价率超过3%。